Венчурные проекты в мире считаются одними из самых рискованных, в особенности на фоне финансового кризиса. Однако, РВК все-таки удается сыскивать новых инвесторов? А. Коробов: Действительно, мы подошли к знаменательному событию. Зарегистрированы четыре новых венчурных фонда. Частные инвесторы, а потом РВК, исполнили все свои финансовые обязательства в отношении этих фондов, которые начнут свою работу с 2009 года.

Показательно, что РВК сумела сформировать в это непростое момент четыре фонда в запланированные сроки. Так что мы с гордостью можем сообщить о проделанной работе. Получается, что на российском рынке венчурных инвестиций обстановка больше благоприятная, чем на западных рынках? Определенно, да. Особенно страдают венчурные компании, которые, разработав новые технологии, ещё не вышли на обычный порядок продаж. Фото предоставлено РВК Ян Рязанцев Я.

Рязанцев: Для них сегодня обрести финансирование несложно невозможно. В российской практике оно означает право инвестора на частичную оплату пая. Успешное создание этих четырех фондов связано, во-первых, с программой, которую РВК предложила для реализации на рынке. Другими словами, мы не требуем от наших инвесторов и управляющих компаний инвестировать в неконкурентоспособные проекты.

Во-вторых, в 2008 году вступили в силу инновационные изменения законодательства, в том числе в части частичной оплаты паев. Следствием этого стала вероятность регистрировать довольно крупные венчурные фонды с правом инвестора отдавать денежные средства в фонд по мере готовности портфельных компаний к инвестированию.

Это облегчает работу инвестора? Я. Рязанцев: А какая доходность по вложению в венчурные проекты считается нормальной? Те, кто решается инвестировать в рискованные проекты в России, ожидают более высокую доходность. Каковы базовые проблемы развития инноваций и венчурного финансирования в России?

Задача в том, что инновационные компании, созданные в России, сильно нечасто работали с таким инструментом, как венчурное финансирование. Большинство из них не может обратиться в венчурный фонд с квалифицированным предложением своего проекта. Над этим РВК страсть сколько работала: 2008 году мы промчались по 11 регионам, посмотрели сотни проектов.

Да, было рассмотрено рядом 500 проектов, которые потенциально могли бы заполучить венчурное финансирование, но на практике все они требуют дополнительной доработки. Сколь проектов, и в какой области реализуется с помощью РВК посредством венчурные фонды сейчас?

На самом деле, если глянуть отчетность фондов, то инвестиции вкладываются в разные венчурные проекты. Москва, конечно, превалирует. Но есть и другие города: Брянск, Нижний Новгород, Санкт-Петербург и строй других.

При этом, конечно, мы никуда не денемся от ситуации, что крупные города, в свое время всего Белокаменная и Санкт-Петербург, будут доминировать в предпочтениях венчурных инвесторов из-за наличия более развитых рынков, в том числе по формированию фондов коллективных инвестиций. Если фонд зарегистрирован в Москве, а план находится в Томске, то это затруднительно, особенно на ранней стадии проекта. Не наездишься, логистика съест все деньги.

Осилить проблему российских расстояний поможет применение новейших телекоммуникационных технологий, распределенных систем управления, телеконференций. Как тогда предлагается развивать поддержку венчурных проектов в регионах? Мы будем анализировать предложения от региональных управляющих компаний и пытаться помогать проекты на ранней стадии в регионах.

Сравнительно того, как это делать, были рассмотрены различные варианты, в том числе совместно с Минэкономразвития РФ. Например, обсуждалось создание специальных сервисных компаний, которые финансировали бы поддержку венчурных проектов из федерального и регионального бюджета. Но еще необходимо просчитать, сколь региональные бюджеты могут оказывать такую поддержку.

Потому как возврат от инвестиций в венчурные проекты начинается сквозь 5-6 лет. Обсуждали ли вы с Минэкономразвития соображения по корректировке ситуации в связи с кризисом? Мы в то время как составили для себя антикризисную программу, определяющую комплект мер, которые должна предпринять РВК в этой ситуации, и местоположение РВК на рынке.

Очевидно, что придется корректировать стратегию развития. Вкратце наши предложения таковы: Нет, мы не уходим от процедуры публичного отбора наших партнеров. Но нам нужно изменить агрегат этого отбора. Объясню, отчего тот самый механизм должен быть скорректирован. В настоящее час крайне сложно проводить операции на рынке, тем более инвестировать в приподнято рискованные активы.

Инвесторы приостановили активность более того в традиционных сферах. Оттого проводить конкурсные отборы в том формате, как это делала РВК, в нынешней ситуации сложно. Потому что конкурсный отбор достаточно формализован: Имеющаяся операция предусматривает, что от момента объявления конкурса до момента первых инвестиций в венчурный фонд проходит в среднем не менее 8-9 месяцев.

И частному инвестору, и управляющей компании, которая занимается привлечением частных инвестиций, будет достаточно сложно на нынешнем меняющемся рынке принимать на себя финансовые обязательства на таковой срок. Помимо того, инновационные компании из портфеля будущего фонда не могут затормозить свои проекты на немного месяцев. Они вынуждены разыскивать другие источники. Ситуация на рынке шибко одним духом меняется.

В январе мы планируем завершить проработку предложений по совершенствованию деятельности РВК в условиях нестабильности на финансовых рынках. Потом, безусловно, обсудим их с членами совета директоров, и с учетом их пожеланий вынесем предложения на утверждение советом директоров. Думаю, это произойдет в конце января - начале февраля 2009 года.

Предполагается ли изменить инвестиционную декларацию РВК? Мы, конечно, расширим инвестиционную декларацию РВК, сделаем ее более понятной. Мы предложим существенно расширить набор инвестиционных инструментов, чтобы снабдить необходимую гибкость в деятельности РВК в условиях кризиса, максимально приблизить свойский инструментарий к реальным потребностям инновационной экономики. Вы упоминали предложение уменьшить планку минимального размера инвестиций в фонды?

Да, на свой взгляд, установленная планка в 1,5 миллиарда рублей частных инвестиций в текущее время труднореализуема. При этом мы видим участников рынка, которые готовы творить фонды с РВК значительно меньшего объема. Потому мы предлагаем снизить минимальный габарит планки по участию частного капитала в формировании фонда с 600 до грубо 300 миллионов рублей.

Вследствие этого понятен заинтересованность и управляющей компании к формированию крупных фондов. Однако, в текущей ситуации издержки снижаются и многие управляющие компании готовы вкалывать при меньших абсолютных размерах вознаграждения за управление.

Поэтому государство, конечно, заинтересовано в поддержке инноваций. Мы надеемся, что предложенные нами изменения помогут качественной поддержке инноваций. Если страна не примет в текущий момент обдуманное вывод о способе поддержки инноваций, в том числе венчурных проектов, то мы будем следить печальную картину:

Увольнения в инновационных компаниях уже начинаются, причем они происходят не из-за оптимизации расходов, как в других сферах бизнеса, а по причине полного отсутствия денег. Будут свернуты интересные технологичные проекты и те наработки, которые удалось изготовить за предыдущие годы. Сколько в России нынче существует инновационных компаний?

Этакий статистики, увы, нет. Но, я уверен, что таких компаний - тысячи. Покуда заключение отложено в связи с изменениями ситуации на рынках. Например, это разрешается соорудить путем широкого привлечения к процессу консультационных и инжиниринговых компаний на местах, то есть создания партнерской сети. Обсуждается ли ныне предмет участия РВК в международных венчурных фондах?

Да, мы как раз отчасти хотим употребить текущей ситуацией, чтобы возвратиться к вопросу об участии РВК в международных венчурных фондах. В эти дни за счет вложения небольшого ресурса не возбраняется принять доступ к высококлассным технологическим международным проектам, осуществив, таким образом, трансфер технологий в Россию. Это выгодно работать аккурат в ситуации, когда в связи с отсутствием свободных и дешевых средств на западных рынках международные венчурные фонды готовы существенно снижать требования к размеру вложенных инвестиций.

Если мы верно сориентируемся в том, какие технологии нужны России, к каким международным фондам стоит присоединиться, то позволительно победить и повысить конкурентоспособность нашей экономики. По этому пути шли Израиль, Китай, Индия. Мировой навык накоплен у Казахстана. В России коммерциализация технологий до сих пор не развита.

У нас немало технических решений, наработок, но между тем, что придумано, и тем, что доведено до состояния рыночного товара, - пропасть. Поэтому сейчас нужно воспользоваться ситуацией и свершить рывок, что может сделаться крупным событием на рынке инноваций в России. При правильных действиях разрешено сэкономить для страны несколько лет технологического развития и нагнать в определенных секторах развитые страны.

Я.Рязанцев: Мы можем через сотрудничество с опытными венчурными фондами в Европе, Азии и США, наладить партнерство на международном технологическом рынке, встроиться в мировые технологические цепочки. И, что особенно важно, это позволит существенно повысить квалификацию российских управляющих венчурными фондами и компаниями.

по материалам http://rian.ru/interview/20081219/157664335.html